Reflectie Beursjaar 2024: Christian Dior ($CDI.PA)
Dit jaar werd Christian Dior een van mijn nieuwe posities in portfolio. Dit middels meerdere aankooptransacties, zie bijgevoegd staatje. De gemiddelde prijs van mijn aankopen daalde gedurende het jaar. De basis hiervan weten we: het negatieve sentiment in de luxe-industrie, hoofdzakelijk veroorzaakt door een pas op de plaats in China.
2024 was voor mij dan ook bij uitstek een mooi jaar om een eerste positie in te nemen in LVMH — Christian Dior is de family holding van de familie Arnault waarin zij het gros van hun belang in LVMH aanhouden — voor de lange termijn, voorbij kijkend aan het negatieve sentiment op de korte termijn.
Waar Christian Dior na de publicatie van zijn FY2023 resultaten op 25 januari jl. nog met 13% steeg — om op 13 maart jl. zijn year high op €817 neer te zetten — koerst het aandeel nu op €597, hetgeen 15% onder de openingskoers van 1 januari jl. en 27% onder de jaartop ligt.
Begin dit jaar deed ik onderzoek naar het luxeconcern. Mijn catalyst voor LVMH is om in te spelen op een groeiende vraag naar creativiteit en manieren om jezelf te kunnen uiten in een steeds digitaler wordende wereld. Met de uniformering die AI zal brengen, is LVMH door zijn kernwaarden creativity, quality, innovation and craftsmanship een mooie toevoeging aan mijn portfolio. Met adequaat management en goede kapitaalallocatie verwacht ik dat LVMH er in zal slagen een verdere positie in het masstige segment van de luxe sector te kunnen veroveren, kijkend naar concullega's Burberry en Gucci (Kering) die hun merkkracht blijvend af zien nemen.
Hierbij is een stijging in omvang van de bovenkant van de middenklasse in China en India, alsmede een stijging van het gemiddelde vermogen van deze groep, een belangrijke drijfveer voor verdere groei.
Middels organische groei en groei uit acquisities verwacht ik dat LVMH de komende decennia kan blijven doorgroeien als luxeconcern en blijvend waarde kan creëren voor zijn aandeelhouders. Het is zaak om hierbij het bedrijf kritisch te blijven beoordelen op de kracht van zijn merken (organische groei), alsmede het succes van overnames die het bedrijf doet (kapitaalallocatie middels M&A).
Dit jaar nam LVMH een eerste positie in Double R, de holding company van Remo Ruffini, de CEO van Moncler. Deze holding bevat een 15%+ belang in Moncler S.p.A., waarvan is aangegeven dat dit belang zal worden uitgebreid. LVMH heeft op zijn beurt hierbij de mogelijkheid om zijn belang in Double R verder uit te bouwen.
Nog voordat bekend werd dat LVMH zijn oog liet vallen op Moncler, deed ik onderzoek naar het in Milaan gevestigde bedrijf. Ik deel de visie van Bernard Arnault over Moncler: "Moncler has been one of the most significant entrepreneurial success stories in the industry over the past twenty years. Remo Ruffini’s vision and leadership are remarkable and I am delighted to invest in his holding company [...]”.