De progressie van 6 jaar Netflix

Netflix verhoogde zijn omzet in de afgelopen 6 jaar van $15.8 miljard over FY2018 tot $40.2 miljard over de afgelopen 4 kwartalen (TTM; Q2 2024 t/m Q1 2025). Dit omvat een omzetgroei van 16,1% CAGR.

Over deze periode verhoogde Netflix zijn operationele winst van $1.6 miljard over boekjaar 2018 tot een bedrag van $11.1 miljard TTM. Oftewel: een groeipercentage van 36,3% CAGR.

Doordat Netflix's omzet sneller is gegroeid dan zijn operationele kosten, is de operationele winstmarge van het bedrijf toegenomen: van 10,2% over FY2018 tot 27,7% TTM.

Voor FY2025 verwacht Netflix een operationele winstmarge van 29% te gaan draaien (f/x neutral). Dit met een verwachte omzetgroei van 11,5%-14,1% YoY.

Op de huidige waardering noteert Netflix, goed voor een beurswaarde van $482 miljard, op ~38x zijn verwachte operationele winst voor FY2025. In de afgelopen 4 kwartalen steeg de omvang van deze operationele winst (TTM) met 41,4% YoY, hetgeen heeft gezorgd voor een toevoeging van 517 bps in operationele winstmarge. Dit op een basis van 15,0% groei in omzet YoY (TTM).

Deze progressie toont zich in de data: over de afgelopen 8 kwartalen werd er in elk kwartaal gemiddeld 74,9% van Netflix zijn omzetstijging (in $) toegevoegd als operationele winst (in $). Netflix is hiermee een schoolvoorbeeld van een bedrijf met sterke operationele hefboom-effecten.

De toekomstige omzetgroei die Netflix zal draaien, gebaseerd op een combinatie van volume en pricing, zal dus voor een groot gedeelte bijdragen aan de groei van de operationele winst van het bedrijf, mits het zijn omzet sneller weet te laten groeien dan zijn kosten.

Een toekomstige operationele winstmarge zal dan ook afhangen van de mate waarin Netflix verder zal groeien in volume — het verkrijgen van meer leden — alsmede de mate waarin het zijn pricing power kan uitoefenen door prijsverhogingen door te voeren in zijn tarieven de komende jaren. 

Disclaimer
Deze publicatie, en alle publicaties op de website (https://beursbaas.com), in de vorm van artikelen, documenten of andere vormen van (digitale) communicatie, zijn geen beleggingstips of -adviezen. Enkel wordt getracht informatie te geven over de beleggingswereld en het analyseren van bedrijven. Daarnaast kunnen er meningen worden gegeven over bedrijven specifiek, of over het sentiment van de economie als geheel. Deze meningen, ongeacht gepresenteerd met feiten en/of cijfers, zijn eveneens geen beleggingstips- of adviezen. De documentatie, gepresenteerd op de website, kan onjuistheden en/of onregelmatigheden bevatten. Doe altijd je eigen onderzoek en raadpleeg meerdere bronnen alvorens het overgaan tot mogelijke beleggingsbeslissingen. Beursbaas en/of de auteur(s) zijn geenszins verantwoordelijk voor eventuele geleden schade als gevolg van onjuistheden en/of onregelmatigheden in de communicatie en/of documentatie op de website of in de aangeboden producten en/of diensten. Bij het observeren van onjuistheden en/of onregelmatigheden, het verzoek om contact op te nemen zodat dit kan worden gecorrigeerd.