Bijkoop Aandelen Basic-Fit
Gisteren, 18 december 2024, heb ik mijn positie in Basic-Fit ($BFIT.AS, €20,90) verdubbeld. Dit nadat ik in maart jl. mijn eerste positie in het bedrijf innam. Ik neem je hieronder mee in mijn overwegingen om mijn positie in Basic-Fit uit te breiden.
Basic-Fit kende in 2024 diverse uitdagingen, waarvan de business in Frankrijk mijns inziens de voornaamste was. Zo heeft het bedrijf een nieuwe managementstructuur in Frankrijk geïmplementeerd die nu in zijn geheel operationeel is. Hierbij is de focus terug op de beide fronten inzake de huidige operationele zaken van bestaande clubs, alsmede de verdere expansie van clubs in het land.
De directie van Basic-Fit spreekt met vertrouwen over Frankrijk in zijn Q3-2024 update. Zo ontwikkelt de groei van de clubs uit het 2020 en 2021 cohort langzaam in de goede richting, waarbij de clubs uit het 2023 en 2024 cohort volledig on track zijn en dezelfde progressie laten zien als in de Benelux.
Ik heb mijn twijfels inzake Frankrijk dit jaar vaker uitgesproken. Zo ook gistermiddag nog in onze community, waarbij ik de toelichting uit mijn Investment Letter van november aanhield:
"Voor nu bouw ik mijn positie in Basic-Fit niet verder uit. Ik wil eerst zien dat de positieve ontwikkelingen over Frankrijk, die het management mondeling uitsprak in de Q3-2024 update, worden bekrachtigd in de cijfers van het bedrijf."
— Investment Letter November 2024
Maar beleggen is ook vooruitkijken — waarbij je vertrouwt op je onderzoek en visie, alsmede ook vertrouwen hebt in het management van de bedrijven waarin je investeert om de goede keuzes te maken.
‘Vertrouwen is goed, maar controle is beter’ gaf een oud leidinggevende van mij altijd aan. Hier ben ik het op vele fronten mee eens — we gaan dan ook zeker de afgegeven comments van de directie van Basic-Fit controleren in de komende rapportages — maar beleggen is ook gecalculeerde risico’s durven nemen. Want zonder risico's, geen rendement.
Ondanks dat ik de progressie in Frankrijk nog niet zwart op wit in de cijfers van Basic-Fit heb teruggezien, kies ik er nu voor om mijn positie te verdubbelen en hiermee mijn aandeelhouderschap in Basic-Fit te verstevigen.
Een van de redenen om dit op dit moment te doen en niet te wachten op een bevestiging in de data, is vanwege de mijns inziens sterke onderwaardering van het aandeel op de beurs. In bovenstaand staatje heb ik een aantal KPI’s per 2022 naast de meest recente data gezet. Waar de toegekende waardering door beleggers voor Basic-Fit sterk afnam (-50%), ontwikkelden de onderlinge fundamentals zich positief tot zeer positief sinds FY2022. De discrepantie hiertussen duidt mijns inziens op een sterke onderwaardering, ook incalculerend de toekomstige waardecreatie die het bedrijf de komende jaren mijns inziens kan ontsluiten door de markt zijn ongelijk te bewijzen en zijn operationele leverage in werking te laten zien.