Basic-Fit FCF Yield op bedrijfswaarde neemt fors toe
In het vorige artikel zagen we dat de nettoschulden van Basic-Fit zijn toegenomen over de afgelopen 4,5 jaar met €405 miljoen, maar dat de vrije kasstromen van het bedrijf vóór investeringen in uitbreiding nog sneller zijn gestegen. Deze FCF steeg van -/- €60 miljoen in 2020 naar + €131 miljoen in 2023, en zal dit jaar naar verwachting tussen de €172-€195 miljoen uitkomen.
In de grafiek van vandaag is de ontwikkeling van de Market Cap (beurswaarde) van Basic-Fit zichtbaar, waarbij tevens de Enterprise Value (bedrijfswaarde) is getoond. Het verschil tussen beiden toont de ontwikkeling van de nettoschuldpositie van het bedrijf.
Op basis van de Enterprise Value kun je de FCF vóór nieuwe club investeringen uitdrukken als percentage op deze bedrijfswaarde. Over FY2022 was dit 4,23%, over FY2023 4,91% en dit percentage zal naar verwachting dit jaar tussen de 6,88% en 7,80% uitkomen op basis van de huidige beurswaarde en schuldpositie van Basic-Fit.
Kijkend naar de verwachtingen die Basic-Fit vorig jaar november heeft gepresenteerd tijdens zijn Capital Markets Day, verwacht het bedrijf in 2025 een FCF tussen de €230-€270 miljoen en in 2026 een FCF tussen de €284-€330 miljoen op basis van 66 miljoen uitstaande aandelen. Dit zou voor 2026 – op de huidige bedrijfswaarde – een yield van 11,4-13,2% impliceren, ofwel een multiple van 7.6-8.8x de FCF op de bedrijfswaarde van Basic-Fit.
De vrije kasstromen van Basic-Fit zullen in de nabije toekomst worden gebruikt om uit te breiden in met name Spanje en Duitsland. In het land van onze oosterburen heeft het bedrijf net voet aan de grond en zal het naar verwachting in 2026 een serieuze groei in omvang laten zien.
In de nabije toekomst zullen de vrije kasstromen van het bedrijf dan ook met name gaan naar uitbreiding, evenals en gevolgd door een periode van het aflossen van schulden die het bedrijf in voorgaande jaren is aangegaan. Kijk je naar de toekomst, dan is het de bedoeling dat Basic-Fit zijn investeringen in de dan afgelopen jaren gaan zorgen voor zoveel vrije kasstromen dat het bedrijf een FCF-monster is geworden en dat het deze gelden vervolgens ook kan gaan alloceren naar de aandeelhouders in de vorm van aandeleninkoopprogramma's en dividenden.
E*) verwachtingen FY2024, op basis van onderkant bandbreedte guidance Basic-Fit.
E**) verwachtingen FY2024, op basis van bovenkant bandbreedte guidance Basic-Fit.
De volledige analyse naar Basic-Fit vind je hier: Analyse Basic-Fit H1-2024
Op 3 augustus 2024 hield ik een long positie in Basic-Fit.
Disclaimer
Alle publicaties op deze website (https://beursbaas.com), in de vorm van artikelen, documenten of andere vormen van (digitale) communicatie, zijn geen beleggingstips of -adviezen. Enkel wordt getracht informatie te geven over de beleggingswereld en het analyseren van bedrijven. Daarnaast kunnen er meningen worden gegeven over bedrijven specifiek, of over het sentiment van de economie als geheel. Deze meningen, ongeacht gepresenteerd met feiten en/of cijfers, zijn eveneens geen beleggingstips- of adviezen. De documentatie, gepresenteerd op de website, kan onjuistheden en/of onregelmatigheden bevatten. Doe altijd je eigen onderzoek en raadpleeg meerdere bronnen alvorens het overgaan tot mogelijke beleggingsbeslissingen. Beursbaas en/of de auteur(s) zijn geenszins verantwoordelijk voor eventuele geleden schade als gevolg van onjuistheden en/of onregelmatigheden in de communicatie en/of documentatie op de website of in de aangeboden producten en/of diensten. Bij het observeren van onjuistheden en/of onregelmatigheden, het verzoek om contact op te nemen zodat dit kan worden gecorrigeerd.