Analyse Apple FY2025-Q1

Gisteravond publiceerde Apple zijn FY2025-Q1 resultaten. Hierin rapporteerde het bedrijf een omzet van $124,3 miljard. Dit ligt 4% hoger dan in FY2024-Q1.

In de afgelopen 4 kwartalen vormden de verkopen uit iPhones nog altijd de hoofdmoot van het bedrijf: 50,7% van alle omzet van Apple komt uit de verkoop van smartphones. Op de tweede plaats staan services, die voor 25,1% bijdragen aan het totaal.

Deze services worden steeds belangrijker voor Apple: in de afgelopen 5 jaar groeide de inkomsten hiervan met 15,6% CAGR. Dit terwijl de combinatie van de verkoop van devices met slechts 6,2% CAGR toenamen.

We kunnen wel stellen dat de introductie van de iPhone het (echte) begin was van het grote succes voor Apple. Echter kent dit succes op dit moment een vlak bestaan: al sinds begin 2022 schommelt de omzet van iPhones rond de $200 miljard TTM.

Apple's total net sales schommelen net onder de $400 miljard TTM. Hierop boekte het in FY2024 een nettowinst van $93,7 miljard, wat licht minder is dan dat van boekjaren 2023 en 2022 (respectievelijk $97 miljard en $99,8 miljard).

Wat verwacht de markt met het toekennen van een beurswaarde van $3.600 miljard voor dit concern?

Ik kan zelf deze waardering niet duiden; het bedrijf koerst op ruim 38x zijn nettowinst. Dit op een basis waarbij het bedrijf zijn omzet nauwelijks groeit.

Gaat de markt ervan uit dat Apple een van de AI-winnaars wordt? Wellicht. Ik schreef begin vorig jaar over de kansen voor Apple met zijn hardware ecosysteem, maar hierbij ook over de implicaties van Siri en de achterstand op andere AI-ontwikkelaars.

Nu heeft het tot nieuw omgedoopte Apple Intelligence een deal met OpenAI t.b.v. LLM en AI-software. Een potentieel sterke combinatie, maar de concurrentie is geenszins slapende.

Ondanks dat Apple een FCF machine is (in FY2024 deed het $97 miljard in FCF -/- SBC), is het bedrijf mijns inziens op dit moment te fors geprijsd.

De markt is het overigens niet met mij eens: Apple opende zojuist met een plus van ruim 4%.

Ik blijf het allemaal rustig langs de zijlijn volgen; wellicht brengt de toekomst een mooi koopmoment.

********

In bijgevoegde afbeelding is de omzetontwikkeling van Apple per segment weergegeven. Waar het in FY2020 en FY2021 nog groeide, zit er in de afgelopen 3 jaren de klad in deze groei. 

Disclaimer
Deze publicatie, en alle publicaties op de website (https://beursbaas.com), in de vorm van artikelen, documenten of andere vormen van (digitale) communicatie, zijn geen beleggingstips of -adviezen. Enkel wordt getracht informatie te geven over de beleggingswereld en het analyseren van bedrijven. Daarnaast kunnen er meningen worden gegeven over bedrijven specifiek, of over het sentiment van de economie als geheel. Deze meningen, ongeacht gepresenteerd met feiten en/of cijfers, zijn eveneens geen beleggingstips- of adviezen. De documentatie, gepresenteerd op de website, kan onjuistheden en/of onregelmatigheden bevatten. Doe altijd je eigen onderzoek en raadpleeg meerdere bronnen alvorens het overgaan tot mogelijke beleggingsbeslissingen. Beursbaas en/of de auteur(s) zijn geenszins verantwoordelijk voor eventuele geleden schade als gevolg van onjuistheden en/of onregelmatigheden in de communicatie en/of documentatie op de website of in de aangeboden producten en/of diensten. Bij het observeren van onjuistheden en/of onregelmatigheden, het verzoek om contact op te nemen zodat dit kan worden gecorrigeerd.