Analyse Hermès H1-2024 – De Hermès trein dendert door
Hermès publiceerde gisterenmiddag nabeurs haar H1-2024 resultaten. Kijkend naar deze resultaten, is zichtbaar dat het bedrijf zijn omzet in de eerste helft van 2024 met 12% heeft laten groeien tot €7.504 miljoen (H1-2023: €6.698 miljoen).
Kijkend naar de afzetmarkten presteert Hermès in Frankrijk 14,7% beter dan in H1-2023: de omzet nam tot €680 miljoen toe. Europa (excl. Frankrijk) laat een groei van 16.1% zien tot €970 miljoen. Hiermee draagt Europa voor 22% bij aan de totaalomzet van Hermès. In H1-2023 was dit nog 21,3%.
In het verre oosten presteert Hermès excellent: de omzet in Japan steeg met 9,0% en in de overige Asia-Pacific regio met 6,8%. Japan maakt voor 9,2% deel uit van de totaalomzet, waar Asia-Pacific (excl. Japan) dit voor 46,9% doet (H1-2023 respectievelijk 9,5% en 49,2%).
In Americas en het Midden Oosten (Other) laat Hermès een groei zien van respectievelijk 12,1% en 105,4%. De omzetten daar stegen van respectievelijk €1.185 miljoen naar €1.329 miljoen en €151 miljoen naar €311. Hiermee dragen deze regio’s voor respectievelijk 17,7% en 4,1% bij aan het totaal (H1-2023: 17,7% / 2,3%).
Hiermee is de Asia-Pacific regio voor Hermès de grootste afzetmarkt. Waar het bedrijf in 24Q1 nog een omzetstijging van 13,9%, noteerde deze groei in 24Q2 5,5% (constant F/X). Ook voor Hermès een afkoeling van de groei in dit gebied.
Hermès haar brutowinst steeg met 9,6% YoY, waar haar operationele winst met 6,9% steeg. Onderaan de streep laat Hermès een nettowinst van €2.378 miljoen zien (+6,4% YoY). EPS stegen van €21.29 in H1-2023 tot €22.61 (+6,2%). Hiermee zijn de kosten van het bedrijf sneller gestegen het afgelopen halfjaar dan dat de omzet steeg, hetgeen als grondslag heeft de gestegen kosten voor Sales and administrative (13,3%) en Other expenses (15,9%). Hermès operationele- en nettowinstmarges namen respectievelijk met 202 bps en 168 bps af YoY tot 41,96% en 31,56%.
Voor nu een pas op de plaats qua pricing power. Met de hoge waardering op dit moment laat ik het bedrijf voorlopig even op mijn watchlist en ga derhalve niet over tot aankoop.
Op 3 augustus 2024 hield ik geen positie in Hermès.
Disclaimer
Alle publicaties op deze website (https://beursbaas.com), in de vorm van artikelen, documenten of andere vormen van (digitale) communicatie, zijn geen beleggingstips of -adviezen. Enkel wordt getracht informatie te geven over de beleggingswereld en het analyseren van bedrijven. Daarnaast kunnen er meningen worden gegeven over bedrijven specifiek, of over het sentiment van de economie als geheel. Deze meningen, ongeacht gepresenteerd met feiten en/of cijfers, zijn eveneens geen beleggingstips- of adviezen. De documentatie, gepresenteerd op de website, kan onjuistheden en/of onregelmatigheden bevatten. Doe altijd je eigen onderzoek en raadpleeg meerdere bronnen alvorens het overgaan tot mogelijke beleggingsbeslissingen. Beursbaas en/of de auteur(s) zijn geenszins verantwoordelijk voor eventuele geleden schade als gevolg van onjuistheden en/of onregelmatigheden in de communicatie en/of documentatie op de website of in de aangeboden producten en/of diensten. Bij het observeren van onjuistheden en/of onregelmatigheden, het verzoek om contact op te nemen zodat dit kan worden gecorrigeerd.