Analyse Berkshire Hathaway Q3-2024

Berkshire Hathaway zag zijn kaspositie met $48,3 miljard toenemen in het afgelopen kwartaal. Dit blijkt uit de Q3-cijfers die het bedrijf eerder vandaag publiceerde.

Waar Berkshire Hathaway’s kaspositie eind vorig jaar nog op $167,6 miljard noteerde, is deze in de afgelopen 9 maanden met 94% toegenomen tot $325,2 miljard anno 30 september 2024.

Dit heeft als grondslag onder andere de afbouw van het belang in Apple, dat met meer dan $100 miljard is afgebouwd in de afgelopen 3 kwartalen tot $70 miljard eind Q3-2024. Dit terwijl de koers van het technologieconcern met 16% toenam YTD. Sinds het begin van dit jaar is Berkshire Hathaway pas echt begonnen met de afbouw van zijn belang in Apple, nadat het ook al een klein plukje verkocht in het vierde kwartaal van 2023.

In Q3-2024 is de investeringsmaatschappij doorgegaan met zijn afbouw in Apple. Dit kunnen we concluderen als we kijken naar de ontwikkeling in de koers van het technologieconcern – dat in Q3-2024 met circa 10,6% in koers steeg – afgezet tegen de daling van $14 miljard in fair value van het belang.

Apple heeft op dit moment een market cap van $3,4 trillion en is hiermee het meest waardevolle bedrijf ter wereld qua beurswaarde. Het is nog altijd in strijd met NVIDIA ($3,3 trillion) en Microsoft ($3,1 trillion) om de nummer 1 positie. Na de top 3 komt een gat van ~$1 trillion met Alphabet op plek 4 ($2,1 trillion).

American Express is in Q3-2024 de tweede grootste holding geworden van Berkshire Hathaway met een bedrag van $41,1 miljard in fair value. Hiermee heeft het Bank of America ingehaald.

In het afgelopen kwartaal heeft Berkshire Hathaway namelijk zijn belang in Bank of America afgebouwd; dit met ongeveer 23% ten opzichte van 30 juni 2024. Bank of America heeft op dit moment een beurswaarde van $320 miljard, waarvan Berkshire Hathaway voor $31,7 miljard in de boeken heeft.

Coca-Cola en Chevron maken respectievelijk de nummers 4 en 5 uit in de top vijf posities van de investeringsmaatschappij.

Hiermee is Berkshire Hathaway doorgegaan in zijn eerder uitgestippelde koers om zijn cash pile verder te laten toenemen. Is de investeringsmaatschappij te groot geworden om zijn geld effectief in te kunnen zetten? Of wacht het bedrijf – in tegenstelling tot veel andere beleggers op Planet Finance – juist rustig af totdat er weer nieuwe kansen zich voordoen in een toch wel sterk gestegen aandelenmarkt de afgelopen periode? 💬 

Berkshire Hathaway listed holdings per Q2-2024 (bron: DATAROMA)

Ik vraag mij oprecht af wat de volgende klapper van de investeringsmaatschappij gaat worden. De aankopen in Apple sinds 2016 hebben geleid tot een groot succes. Nu spreken de overige 4 top posities van BH mij persoonlijk niet aan, als ook de nummer 6 en 7 (resp. Occidental Petroleum en Kraft Heinz Co.): deze zou ik eveneens links laten liggen.

Dan komt Moody's Corporation op de 8e plek. Dit bedrijf heeft BH sinds 2000 al in portfolio, met wat aan- en verkopen in de tussentijd. Dit bedrijf wil ik -- samen met S&P Global -- nog eens nader onderzoeken.

Chubb Limited is een verzekeringsmaatschappij en kocht BH recent als gehieme aankoop -- waarvan de publicatie van de opbouw in dit bedrijf een aantal kwartalen geheim mocht worden gehouden. Met een goede verzekeraar kun je prima goed geld verdienen, maar hier zie ik geen tweede Apple in dat dito rendementen kan opleveren het komende decennium.

DaVita HealthCare Partners ken ik niet, Citigroup zou ik eveneens niet in beleggen (want: bank) en Kroger lijkt mij op het eerste oog ook niets.

Posities als Verisign, Visa, Nu Holding en Mastercard spreken mij alweer iets meer aan. Visa en Mastercard hebben een gedeelde oligopolie -- samen met American Express zou je kunnen beamen -- maar spreken mij ook niet bepaald aan gezien de inefficiënties in de payment sector, waar soms tot wel 7 schakels benodigd zijn om geld van A naar B te krijgen, terwijl dit simpelweg ook in 2 stappen kan. Blockchain technologie zal mogelijk bedrijven groot brengen die een dergelijke positie kunnen gaan vervullen. 

De enige positie die mij echt aanspreekt is Amazon, maar dat maakt slechts 0,69% uit van het totaal van de beursgenoteerde belangen van Berkshire Hathaway.

Ik ben benieuwd of er überhaupt wel een tweede Apple komt. Want hoe groter BH wordt, hoe minder effectief het tijdig een groot belang in een bedrijf kan opbouwen. Dit maakt het lastig om te werken als value investor -- waarbij je belangen opkoopt in bedrijven als de intrinsieke waarde hoger ligt dan de actuele beurswaarde, en om deze vervolgens weer te verkopen als dit in balans is. Enkel het werk als quality investor -- waarbij je belangen in bedrijven opbouwt en deze de komende decennia vasthoudt -- kan Berkshire Hathaway op grotere schaal toepassen om rendementen te behalen die index-beating zijn. 

De afgezanten van Warren Buffett zullen dus minder moeten gaan handelen en de stip wellicht nog iets verder op de horizon zetten. 

Disclaimer
Deze publicatie, en alle publicaties op de website (https://beursbaas.com), in de vorm van artikelen, documenten of andere vormen van (digitale) communicatie, zijn geen beleggingstips of -adviezen. Enkel wordt getracht informatie te geven over de beleggingswereld en het analyseren van bedrijven. Daarnaast kunnen er meningen worden gegeven over bedrijven specifiek, of over het sentiment van de economie als geheel. Deze meningen, ongeacht gepresenteerd met feiten en/of cijfers, zijn eveneens geen beleggingstips- of adviezen. De documentatie, gepresenteerd op de website, kan onjuistheden en/of onregelmatigheden bevatten. Doe altijd je eigen onderzoek en raadpleeg meerdere bronnen alvorens het overgaan tot mogelijke beleggingsbeslissingen. Beursbaas en/of de auteur(s) zijn geenszins verantwoordelijk voor eventuele geleden schade als gevolg van onjuistheden en/of onregelmatigheden in de communicatie en/of documentatie op de website of in de aangeboden producten en/of diensten. Bij het observeren van onjuistheden en/of onregelmatigheden, het verzoek om contact op te nemen zodat dit kan worden gecorrigeerd.