Analyse ASML Q1 2025 Financial Results

In Q1 2025 draaide ASML een omzet van €7,7 miljard (waarvan €2 miljard aan omzet uit services & field options). Hierop boekte het bedrijf een brutowinst van €4,2 miljard (54% marge). Onderaan de streep bleef er €2,4 miljard over aan nettowinst (30%). Over de afgelopen 12 maanden noteerden dit respectievelijk €30,7 miljard aan omzet (waarvan €7,2 miljard aan services), €16 miljard aan brutowinst (52%) en €8,7 miljard aan nettowinst (28%).

“Our conversations so far with customers support our expectation that 2025 and 2026 will be growth years.” — Christophe Fouquet (CEO ASML)

In Q1 2025 ontving ASML voor €3,9 miljard aan net bookings; de nieuwe bestellingen van klanten. Over de afgelopen 12 maanden noteerde deze inflow €19,2 miljard. Per 31 maart 2025 had ASML een backlog van ca. €34 miljard (QoQ -/- €1,8 miljard).

Over de afgelopen 5 jaar heeft ASML een significante groei doorgemaakt. Zo groeide ASML’s backlog van €12 miljard eind 2019 tot €34 miljard eind Q1 2025.

Wat brengt de toekomst?
ASML handhaaft zijn omzetverwachting voor FY2025: het bedrijf schat een omzet dit jaar van €30-€35 miljard, waarbij het zowel wijst op positieve ontwikkelingen (AI), als op korte termijn onzekerheden (tariffs).

“[...] the recent tariff announcements have increased uncertainty in the macro environment and the situation will remain dynamic for a while. As previously shared, artificial intelligence continues to be the primary growth driver in our industry.”  — Christophe Fouquet.

ASML is klaar om de toekomstige groei in de semiconductor sector te faciliteren. Wat de snelheid van deze groei zal zijn, hangt af van de investeringsbereidheid van de klanten van ASML (en diens klanten). Uiteindelijk vaart ASML op een sterke seculaire trend het komende decennium, zoals ik gisteren tevens aankaartte; sterke groei uit cloud, AI en toekomstige technologieën.

Op 31 maart 2025 had ASML een C&CE-saldo van €9 miljard. Op 31 december 2024 noteerde dit €12,7 miljard. In Q1 2025 kocht het bedrijf voor €2,7 miljard aan eigen aandelen in; goed voor bijna 4 miljoen aandelen voor een gemiddelde prijs van €687 per aandeel. In FY2024 rapporteerde ASML een gemiddeld aantal aandelen uitstaand van 393,6 miljoen (diluted). Hiermee kocht het bedrijf dus voor 1% eigen aandelen in Q1 2025. Met een C&CE-saldo dat de minimale drempelwaarde — naar mijn schatting ~€5/6 miljard — met ca. €3-4 miljard overstijgt, zal ASML, wanneer het doorgaat met zijn SBB’s, kunnen profiteren van het huidige sentiment en dus een hoger rendement kunnen behalen.

Op basis van de Q1 resultaten heb ik geen wijzigingen aangebracht in mijn waardering. Ik handhaaf mijn koersdoel ad ~€1.475 voor FY2030 op basis van het moderate scenario dat ASML heeft geschetst vorig jaar. Dit impliceert een upside van +€900/share, ofwel 17,8% CAGR excl. dividendrendement tot 2031.

Disclaimer
Deze publicatie, en alle publicaties op de website (https://beursbaas.com), in de vorm van artikelen, documenten of andere vormen van (digitale) communicatie, zijn geen beleggingstips of -adviezen. Enkel wordt getracht informatie te geven over de beleggingswereld en het analyseren van bedrijven. Daarnaast kunnen er meningen worden gegeven over bedrijven specifiek, of over het sentiment van de economie als geheel. Deze meningen, ongeacht gepresenteerd met feiten en/of cijfers, zijn eveneens geen beleggingstips- of adviezen. De documentatie, gepresenteerd op de website, kan onjuistheden en/of onregelmatigheden bevatten. Doe altijd je eigen onderzoek en raadpleeg meerdere bronnen alvorens het overgaan tot mogelijke beleggingsbeslissingen. Beursbaas en/of de auteur(s) zijn geenszins verantwoordelijk voor eventuele geleden schade als gevolg van onjuistheden en/of onregelmatigheden in de communicatie en/of documentatie op de website of in de aangeboden producten en/of diensten. Bij het observeren van onjuistheden en/of onregelmatigheden, het verzoek om contact op te nemen zodat dit kan worden gecorrigeerd. Op 16 april 2025 had ik een LONG positie in ASML.