Action: meer omzet + hogere marge = meer EBITDA

Met 3i Group als investeerder aan boord wist Action elk jaar zijn EBITDA te verhogen sinds het aantreden van de Britse investeringsmaatschappij in 2011. Waar Action in 2011 nog €86 miljoen aan EBITDA draaide, noteerde dit over 2023 ruim €1,6 miljard — oftewel een stijging van 27,7% CAGR. 

3i Group gebruikt het kengetal EBITDA (earnings before interest, taxation, depreciation and amortisation) om een waarde te plakken op Action. Hierbij worden dus wél generieke bedrijfskosten als personeelskosten van de brutowinst afgetrokken, maar geen kosten inzake afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa, rentekosten en winstbelasting. 

3i Group rekent met een multiple van 18,5x op de run-rate EBITDA LTM (last twelve months). In H2-2023 + H1-2024 behaalde Action een EBITDA van €1.775 miljoen. Hierop plust 3i Group €161 miljoen (dit inzake aanpassingen voor recent geopende winkels, alsmede een eenmalige kostenpost van €18,5 miljoen voor uitbetalingen inzake het dertigjarig bestaan van Action in 2023). De run-rate EBITDA van Action kwam uit op €1.936 miljoen LTM per 30 juni jl. 

3i Group hanteert een multiple van 18,5x deze run-rate, met vermindering van een 5% liquidity discount op de bedrijfswaarde. Op 30 juni jl. had 3i Group een belang van 54,8% in Action. Hiermee kwam de geïmpliceerde waarde van dit belang uit op £14.838 miljoen, oftewel ruim £27 miljard voor heel Action. 

De operationele winst (EBIT) (inclusief aftrek van afschrijvingskosten) noteerde ruim €1,4 miljard over FY2023. De nettowinst van Action noteerde €910 miljoen over het afgelopen boekjaar. 

Word Lid 
Stel al je vragen over de beleggingswereld in de Beursbaas Community, onderdeel van het Beursbaas Lidmaatschap, en leer hoe je aandelen kunt analyseren en waarderen. De focus ligt op moat stocks — kwaliteitsbedrijven met een sterk concurrerend voordeel. 

Disclaimer 
Alle publicaties op deze website (https://beursbaas.com), in de vorm van artikelen, documenten of andere vormen van (digitale) communicatie, zijn geen beleggingstips of -adviezen. Enkel wordt getracht informatie te geven over de beleggingswereld en het analyseren van bedrijven. Daarnaast kunnen er meningen worden gegeven over bedrijven specifiek, of over het sentiment van de economie als geheel. Deze meningen, ongeacht gepresenteerd met feiten en/of cijfers, zijn eveneens geen beleggingstips- of adviezen. De documentatie, gepresenteerd op de website, kan onjuistheden en/of onregelmatigheden bevatten. Doe altijd je eigen onderzoek en raadpleeg meerdere bronnen alvorens het overgaan tot mogelijke beleggingsbeslissingen. Beursbaas en/of de auteur(s) zijn geenszins verantwoordelijk voor eventuele geleden schade als gevolg van onjuistheden en/of onregelmatigheden in de communicatie en/of documentatie op de website of in de aangeboden producten en/of diensten. Bij het observeren van onjuistheden en/of onregelmatigheden, het verzoek om contact op te nemen zodat dit kan worden gecorrigeerd.